Análise 2000/2015:
As Finanças dos 3 Grandes (2000-2015)
Análise 2015/2016:
Finanças: Análise dos 3 Grandes (1º Trimestre 2015/2016)
Finanças: Análise dos 3 Grandes (1º Semestre 2015/2016)
Finanças: Análise dos 3 Grandes (3º Trimestre 2015/2016)
Finanças: Análise dos 3 Grandes (Época 2015/2016)
Finanças: Análise dos 3 Grandes (1º Trimestre 2015/2016)
 |
Fonte: Relatórios e Contas da Benfica SAD, Porto SAD e Sporting SAD, na CMVM |
Benfica: A Benfica SAD aumentou os seus Proveitos Operacionais, face ao 1º Trimestre de 2014/2015, subindo dos 23,7M€ para os 29,8M€, tendo os custos descido dos 25,9M€ para os 24,0M€. Os Resultados Operacionais foram então de +5,8M€, melhorando face aos -2,2M€ da época passada. os Resultados com Atletas foram de +10,9M€ (incluindo a venda de Lima e Ivan Cavaleiro que renderam 21,9M€ de mais-valias) e foram próximos da época passada, que tinham ficado nos 21,2M€ em mais-valias. Os Resultados Financeiros e de Investimentos ficaram nos -4,4M€, e neste particular melhoraram 6M€ devido à aquisição do Benfica Stars Fund que foi contabilizada há 12 meses.
Ao nível dos direitos televisivos, nos primeiros 3 meses do Ano o Benfica alcançou os 7,1M€, ao nível do obtido na época passada, e atendendo à tendência dos restantes 9 meses da época, o Benfica poderá voltar a aproximar-se dos 35M€/Ano "brutos", nesta rúbrica.
O lucro em 2015/2016 (1º Trimestre) situou-se no 12,2M€ melhorando dos 0,7M€ da época passada, em grande medida devido à melhoria dos resultados Operacionais e do efeito "Benfica Stars Fund" que não se verificou nesta época.
Em termos de Activo e de Passivo, o Benfica tem a sua situação equilibrada e positiva com um Activo "Liquido" de 445,6M€ e Passivo de 432,2M€, e Capital Próprio de 13,4M€.
Porto: A Porto SAD viu a sua situação piorar um pouco, no entanto conseguiu apresentar 9,5M€ de Lucros, nos primeiros 3 meses da época, face aos 13,5M€ alcançados na época passada. Os Proveitos Operacionais reduziram para os 22,6M€ e os Custos Operacionais ficaram-se pelos 28,6M€, o que originou -6,0M€ de Resultado Operacional negativo, que se agravou face à época passada -1,9M€. Em grande medida este mau resultado Operacional deve-se ao facto de a Porto SAD gastar mais 5M€/Trimestre do que a Benfica SAD em Custos de Pessoal, e de ter menos receitas do que a Benfica SAD. Atendendo a esta tendência a Porto SAD voltará a ter Custos de Pessoal anuais a rondar os 70M€/Ano, pelo 2ª época consecutiva, e a Benfica SAD ficará novamente pelos 50M€/Ano, podendo a Porto SAD ficar com Resultados Operacionais anuais negativos que poderão superar os 20M€/Ano a 25M€/Ano, dependendo das performances desportivas e europeias.
Ao Nível dos Resultados com Atletas a Porto SAD ficou praticamente igual (+19,6M€) face à época passada (+19,7M€) tendo considerado no 1º Trim. 2015/2016 a venda de Alex Sandro e mais alguns jogadores de pouca nomeada.
Os Resultados Financeiros e de investimentos têm piorado e estão cada vez mais próximos dos obtidos pela Benfica SAD (FCP -3,9M€ vs SLB - 4,4M€), e isso deve-se em grande medida ao facto de a Porto SAD ter duplicado o seu passivo em 5 épocas e 3 meses, tendo o Passivo subido dos cerca de 160M€ para os cerca de 320M€, tendência que aliás já vinha a avisar nos últimos anos.
Devido a esta performance o Lucro da Porto SAD baixou dos 13,5M€ para os 9,5M€, e ao nível do Activo e do Passivo, apresenta 411,7M€ de Activo, 318,3M€ de Passivo, tendo o Porto Clube 58,3M€ de "Interesses sem Controlo" pelo facto de deter 53% do Estádio (empresa EuroAntas), que foi consolidada a 100% nas contas da SAD, apresentando então um Capital Próprio da SAD, atribuível aos accionistas da Porto SAD, de 35,1M€.
Sporting: A Sporting SAD facturou 20,2M€ em Proveitos Operacionais e 18,7M€ de Custos Operacionais, tendo um Resultado Operacional de +1,5M€. A Sporting SAD tem pouca capacidade de investimento em Atletas, e como quase não vendeu nem comprou jogadores por valores significativos os Resultados com Atletas ficaram-se pelos -0,5M€ negativos.
Os Resultados Financeiros de -0,9M€ são resultado de "concorrência desleal", já que com o Passivo + VMOC's que a Sporting SAD tem, deveria ter tido um resultado negativo a rondar os -4M€ a -5M€. Ou seja, por época, a Sporting SAD está a beneficiar de um perdão de juros a rondar os 15M€/Ano. Devido a estes resultados o lucro ficou-se pelos 0,1M€ positivos.
O caso mais surpreendente, ou talvez não, é o facto de a Sporting SAD ter duplicado os Custos de Pessoal, de 5,7M€ para 11,7M€, relativos a 3 meses, aproximando-se do nível dos Custos de Pessoal da Benfica SAD, o que fará com que a Sporting SAD duplique os seus Custos de Pessoal dos 25M€/Ano para um valor próximo dos 50M€/Ano, em apenas 1 época! Se a Sporting SAD gastava metade do Benfica, isso deixou de acontecer a partir desta época.
Quanto ao Balanço, o Activo está nos 239,4M€ e o Passivo + VMOC's está nos 360,2M€, e se não fosse considerado o "fenômeno" das VMOC's o capital próprio ficaria nos 120,8M€ negativos.
Estes resultados estão a ser influenciados por várias situações GRAVES e pouco TRANSPARENTES, que tenho destacado nos últimos meses, e terei de voltar a relembrar:
1ª situação (Caso Rojo/Doyen): Nesta época será conhecida a decisão do TAS sobre o Caso Rojo/Doyen, e se a Sporting SAD perder terá os seus Resultados agravados em mais de 15M€, na medida em que a Doyen só recebeu 3M€ e reclama pelo menos 18,75M€ + juros de mora, pela venda do Rojo (que incluiu também o empréstimo gratuito do Nani).
2ª situação (Caso BES/BCP): Para o resultado positivo apresentado, a Sporting SAD está a beneficiar de um perdão de juros atribuído pelo NovoBanco e Millenium Bcp, que ronda os 15M€/Ano, como já tive a oportunidade de explicar.
Só nestas 2 situações estão em causa mais de 30M€ que poderiam agravar o Resultado do Exercício da época 2015/2016. Ao nível dos Activos e Passivos, surgem outras 3 situações igualmente "graves" face às 2 situações que referi anteriormente sobre os Proveitos e Custos (caso Rojo e caso BES).
3ª situação (VMOC's): A Sporting SAD teve de recorrer a uma reestruturação financeira que envolveu um aumento de capital da SAD, passagem da SPM para a SAD (empresa detentora dos direitos de superfície do Estádio de Alvalade), e recorreu a 127,9M€ de VMOC's, que são obrigações (financiamento) que serão obrigatoriamente convertidas em acções dentro de poucos meses (1ª emissão) e dentro de 10 Anos (2ª emissão). Quanto aos VMOC's, ou o Sporting em Janeiro de 2016 arranja a maioria dos 55M€ "brutos" e 47,9M€ "líquidos" (1ª emissão de VMOC's) e dentro de 10 Anos arranja mais de metade dos 80M€ (2ª emissão de VMOC's) para adquirir a maioria das duas emissões de VMOC's, ou então a Sporting SAD passará a ser detida maioritáriamente pela Banca, ou por "investidores externos", quem sabe "investidores angolanos". Apesar de as VMOC's não serem registadas contabilisticamente como Passivo, na prática são responsabilidades que o Sporting terá de assumir se quiser manter o controlo maioritário da SAD.
4ª situação (Direitos de Superfície): Com base na informação do R&C, sabe-se que o Sporting "valorizou" os direitos de superfície do Estádio de Alvalade em 208,9M€ "brutos" e 145,5M€ "líquidos", e passou esses direitos para a Sporting SAD! Esta é uma mera operação de "cosmética" para tornar mais bonito o R&C da Sporting SAD, já que se trata de uma operação intra-grupo, sem qualquer reflexo no R&C Consolidado do Grupo Sporting.
5ª situação (Ocultação de Passivo em outras entidades do Grupo Sporting - Clube e SGPS): Tal como avisei, em 1ª Mão e em "Exclusivo", neste Blog há mais de 1 ano, a situação do Grupo Sporting é muito "grave". Essa situação foi confirmada pelo próprio Presidente do Sporting, Bruno de Carvalho, na AG do Sporting realizada a 28 de Junho de 2015:
174,7M€ de Activo consolidado
487,1M€ de Passivo consolidado
(312,5M€) de capital próprio negativo
... e Prejuízos acumulados de 357,5M€
(situação a 30 de Junho de 2013)
Relembrando então as 5 situações relativas ao Sporting: 1) "Caso Rojo", 2) "Caso BES/BCP", 3) VMOC's que poderão levar à venda do Sporting à Banca ou a Investidores Externos, 4) Operação de "cosmética" com os direitos de superfície do Estádio de Alvalade, 5) Ocultação de Passivo em outras entidades do Grupo Sporting (Clube e SGPS), é fácil de perceber a "péssima" situação em que o Grupo Empresarial do Sporting se encontra, face à situação do Benfica e do Porto.