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O Benfica deve vender em Janeiro?

segunda-feira, 8 de setembro de 2014

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Finanças: Benfica investe 29M€ para adquirir a totalidade do Benfica Stars Fund

 ●  + 45 comentários  ● 
COMUNICADO À CMVM

A Sport Lisboa e Benfica – Futebol, SAD, em cumprimento do disposto no artigo 248º do Código dos Valores Mobiliários, vem prestar a seguinte informação relacionada com o Benfica Stars Fund – Fundo Especial de Investimento Mobiliário Fechado:


Tendo a consideração que o referido Fundo terminará a sua atividade a 30 de Setembro do corrente ano, e que o referido fecho implicará a distribuição de parte dos direitos económicos dos atletas detidos pelo Fundo por terceiras entidades, existe um interesse estratégico por parte da Sociedade em recuperar os referidos direitos económicos, de forma a evitar a sua dispersão;


A Sport Lisboa e Benfica – Futebol, SAD procedeu à aquisição de 85% das Unidades de Participação (UP’s) do referido Fundo, passando a deter a totalidade das UP’s do mesmo, tendo para o efeito realizado um investimento global de 28.911.320 euros;


De acordo com a informação disponibilizada no site da CMVM, à data de 31 de Julho de 2014, o valor líquido global do Fundo ascende a 26.783.737 euros, o qual inclui diversos ativos e passivos, cujo montante líquido equivale a 21.704.300 euros, e ainda a carteira de jogadores valorizada em 5.079.437 euros, que tem a seguinte composição:


Atleta - Percentagem

Airton - 40%
Djuricic - 20%
Franco Jara - 10%
Gaitán - 15%
Maxi Pereira - 30%
Nélson Oliveira - 25%
Rúben Amorim - 50%
Sulejmani - 25%
Urretaviscaya - 20%

Com esta aquisição, a Sport Lisboa e Benfica – Futebol, SAD passou a controlar a totalidade dos direitos económicos dos atletas que compunham a carteira de jogadores do Benfica Stars Fund a 31 de Julho de 2014, à exceção dos atletas Nélson Oliveira, relativamente ao qual só controla 70% dos direitos económicos, e Urretaviscaya, que rescindiu o contrato de trabalho desportivo no passado dia 1 de setembro.
O Conselho de Administração

8 de setembro de 2014


 Fonte: CMVM

 
 
Inicialmente, o Benfica Stars Fund representou um investimento de 40M€, tendo agora sido avaliado por 34M€ (28,9M€*100%/85%), e estava avaliado em termos contabilísticos por 27M€, devido à "Amortização dos passes dos Jogadores". Atendendo a esta realidade, o Benfica avaliou o Fundo por um valor intermédio (34M€) entre o valor de custo (40M€) e o valor contabilístico (27M€). Com esta operação os investidores do Fundo aceitaram uma perda de 15% do valor investido.
 
De acordo com a CMVM, a 31 de Julho de 2014 a carteira do Benfica Stars Fund era a seguinte:
 
 
Fonte: CMVM


Se analisarmos a composição da carteira:
- Os Depósitos à Ordem, Activos e Passivos do Benfica Stars Fund representavam 21,7M€
- Os "Outros Activos", percentagens de 8 jogadores ficaram avaliadas por 12,3M€


O Investimento Inicial do Benfica Stars Fund nesses 8 jogadores tinha sido de 13,725M€, e actualmente valiam 5,1M€ em termos contabilísticos devido às "Amortizações":
Airton - 40% (Investimento do Fundo: 3M€)
Djuricic - 20% (Investimento do Fundo: 2M€)
Franco Jara - 10% (Investimento do Fundo: 0,6M€)
Gaitán - 15% (Investimento do Fundo: 2,025M€)
Maxi Pereira - 30% (Investimento do Fundo: 1,35M€)
Nélson Oliveira - 25% (Investimento do Fundo: 2M€)
Rúben Amorim - 50% (Investimento do Fundo: 1,5M€)
Sulejmani - 25% (Investimento do Fundo: 1,25M€)
 
 
Como o Benfica já tinha 15% do Benfica Stars Fund, na prática investiu agora nos restantes 85% dos 12,3M€ (avaliação actual das percentagens dos 8 jogadores), ou seja, existiu um investimento "líquido" de 10,5M€ (85% * 12,3M€) nos jogadores.

 
Uma das questões financeiras do Benfica fica resolvida, esperando-se mais informações, em Dezembro, quanto à reestruturação dos empréstimos bancários e obrigacionistas da Benfica SAD.
 

45 comentários via blogger

  1. Jorge Vieira08/09/14, 15:14

    Esta não esperava eu... imaginava que o Benfica fizesse uma análise a que jogadores interessava recomprar (jogadores entretanto valorizados) e que jogadores não interessava (por exemplo Airton e Jara, que estão desvalorizados).

    Estou extremamente desiludido e, a menos que haja algo estratégico por trás que não compreendo, parece-me que a SAD esteve muito mal neste dossier.

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    1. Desiludido porque? os investidores é que perderam 15% do valor inicialmente investido.

      O Benfica compra o Fundo avaliado por 34M€, depois de ter custado inicialmente 40M€.

      Quanto a ficar com 6 jogadores valiosos e abdicar do Airton e Jara ... era bom era.

      O Gaitan, R. Amorim e Maxi valem mais do que o valor pelo qual tinham sido adquiridos, e compensam essa situação do Jara e Airton.

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    2. Como se o fundo fosse aceitar vender os melhores e ficar com o refugo. lol Há que ser realista.

      Pedro

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    3. João Paulo Sousa08/09/14, 16:40

      Mas esses 6M perdidos pelo fundo, por outro lado, foram largamente compensados com as excelentes vendas entretanto ocorridas. Excepção, talvez, a Cardozo e Garay.
      Portanto, o Benfica ganhou e perdeu.
      Ganhou na liquidez que entretanto conseguiu adquirir com a alienação das percentagens dos passes, e com estes 15% de diferença para o valor inicialmente pago, pelo fundo, correspondente, às percentagens dos atletas ainda restantes no fundo.
      Perdeu nas mais valias das grandes transferências entretanto ocorridas, em que teve de dividir lucros de acordo com as percentagens de cada um. E perde agora, pois alguns destes atletas que ingressaram a peso de ouro no Benfica, jamais trarão retorno financeiro ( uns pela idade e outros por se terem revelado flops), mesmo já com o desconto dos tais 15%.

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    4. João Paulo Sousa, o seu comentário está errado. Os investidores perderam 6M€! O Benfica Stars Fund nunca distribuiu lucros.

      As vendas dos jogadores estão nos 17M€ em depósitos e nos 5M€ de vendas a receber. São 22M€
      Com os 12M€ em jogadores, TUDO ficou avaliado por 34M€, e no inicio foram investidos 40M€.

      Se alguém ganhou dinheiro foi o BES com as comissões anuais de gestão do fundo.
      Os investidores perderam 15% do dinheiro investido.

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    5. João Paulo Sousa08/09/14, 17:11

      Benfica Eagle,

      Ajude-me a compreender;
      Recorro a valores e percentagens ficticias, pois não tenho conhecimento dos mesmos.
      Di Maria foi avaliado, por exemplo, em 20M pelo fundo investidor/Benfica. O fundo compra, 20% do passe por 4M. O atleta é vendido por 30M. Não tem o fundo a receber, 6M?!

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    6. Pelo facto de o BSF ter vendido jogadores é que existem 21,7M€ em cash + dinheiro a receber. O Fundo nunca distribuiu dinheiro. Ou comprava novos jogadores ou colocava o dinheiro em depósitos à ordem.

      O seu erro estava nos actuais 8 jogadores do Benfica Stars Fund.
      Essas percentagens dos 8 jogadores foram adquiridas por 13,7M€, valiam agora na contabilidade 5,1M€ e o Benfica adquire-os novamente avaliando os jogadores por 12,3M€

      Se não sabe o que são Amortizações, investigue.

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    7. Então os investidores destes fundos Investem para não ter retorno? Se não têm que fazer ao dinheiro que falem comigo, não preciso de muitos €$£, mas empréstimo sem Juros e com possibilidade de perda parcial, é o negócio da China, o investidores é que ainda não viram a potencialidade deste negócio!!!
      O caso do Rojo é flagrante. O Sporting "recomprou" o passe ao Doyen, e caso o Doyen receba a percentagem a que tem direito (o tribunal irá decidir a rescisão unilateral de contrato) no passe do Rojo os 75% o scp ficará de prejuízo nesta venda...

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    8. Excelente negocio. Vejamos investimento cash igual a 29 menos 22 liquidez ou seja 7 milhoes por mais 15% de gaitan maxi etc. Parece me que so os 15% do gaitan justificam a diferenca.

      imagem do fundo sai queimada mas como nao e parafazer mais......

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  2. transferir o Gaitan para recuperar o investimento no jogador e o custo no fundo...

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    1. "Como o Benfica já tinha 15% do Benfica Stars Fund, na prática investiu agora nos restantes 85% dos 12,3M€ (avaliação actual das percentagens dos 8 jogadores), ou seja, existiu um investimento "líquido" de 10,5M€ (85% * 12,3M€) nos jogadores."

      O Benfica investiu 10,5M€ para ficar com as percentagens dos jogadores.
      Neste momento não tem qualquer necessidade de vender jogadores por causa de 10,5M€.

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    2. Depois de ter encaixado quase uma centena de milhões ia mesmo precisar de vender mais alguém para recuperar um investimento "banal". lol

      Pedro

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    3. Correcto, e partilho da opinião. O comentário saiu cortado - escrevi-o no telem - como aliás se vê por começar com minúscula

      O que quis dizer é que é tão fácil recuperar esse custo, bastará futuramente vender um deles, por exemplo, ...

      E aí sim o que escrevi

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  3. Caros Benfiquistas,

    Isto são boas noticias, pois revela a capacidade que o Benfica tem para investir num período em que a conjuntura é manifestamente desfavorável.
    São 10,5 M€ que o Benfica investe. Sem que os outros adversários sejam o nosso focus é interessante perceber que enquanto o benfica compra outros vendem a fundos!
    É mais um sinal que o futuro será positivo.
    Pedro R.

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    1. LOL. Vamos ver quanto tempo demora até terem que vender mais uma percentagem de alguém ou mesmo ver sair mais algum jogador.

      O Benfica não comprou porque está numa boa situação, o Benfica comprou porque assim foi obrigado. E parece que já esqueceu da quantidade de jogadores que o Benfica vendeu desde Janeiro, deve ser pela boa situação financeira.

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  4. Excelente explicação!

    Na prática estamos a falar de um impacto de 10,5M na tesouraria. Julgo que em termos contabilísticos o impacto deve ser próximo de nulo? Provavelmente tratar-se-á de um simples acréscimo no activo por valores semelhantes aos que actualmente já constavam do balanço e próximos dos 10,5M que agora teremos que dispender...

    A questão da liquidez e valores activos (que julgo que sejam montantes a receber de transferências passadas) são fundamentais para justificar os 29M!

    Após observar estes números parece-me um negócio aceitável e contribui para um Benfica mais transparente e "mais dono" do seu destino!

    Um abraço

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  5. Bom, pelo menos nos compramos os nossos... nao andamos a ir comprar os outros so por 30% porque nao ha guito para mais

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  6. aparentemente parece ter sido uma boa solução para financiar temporariamente o clube de uma forma alternativa

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    1. como é? Nao percebi essa...

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    2. deve-se ter referido ao fundo, que foi uma fonte alternativa de financiamento entre 2009 e 2014, e não constava dos empréstimos obtidos.

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  7. Vocês estão a ser irónicos com as análises que estão a fazer, não estão? Então os passes amortizaram e assim ao invés de custarem X custam X - Y (sendo Y dependente dos anos de contrato que já passaram)?

    Ou estão a brincar ou... só podem estar a brincar!!!

    Então um fundo que adquira 50% de um jogador de 10M, investe 5M. Até aqui, estamos todos na mesma página...
    Vamos supor um contrato de 4 anos.
    Ao fim de 2 anos o jogador é vendido por 20M.
    Se eu escrever que o fundo recebe 10M pelos 5M que investiu acredito que a maioria ainda esteja a acompanhar.

    Pelas contas que o eagle faz, como já amortizou 50%, o jogador apenas vale 5M. Se for vendi por 20M, quanto recbe o fundo? 50% de 15M (20M - 5M)?

    Digam-me que estão a ironizar...

    Carlos Alves

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    1. Carlos Alves, você é que não percebeu direito o texto.
      Em termos CONTABILISTICOS os jogadores estavam avaliados por 5,1M€, mas tinham custado ao fundo 13,7M€.
      E isso deve-se às AMORTIZAÇÕES, que na prática em termos contabilísticos vão desvalorizando o valor dos jogadores, mesmo que os jogadores estejam a valorizar.

      Se o tal jogador é contratado por 10M€, e tem contrato a 5 anos, por lei é obrigatória a Amortização de 2M€/Ano.

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  8. O investimento global comunicado nao incluirá já os 6M iniciais??

    PG

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    1. Não, o comunicado é claro.
      O Benfica investiu 6M€ no início e agora investe 28,9M€ em 85%.

      Nem entendo a dúvida:

      "A Sport Lisboa e Benfica – Futebol, SAD procedeu à aquisição de 85% das Unidades de Participação (UP’s) do referido Fundo, passando a deter a totalidade das UP’s do mesmo, tendo para o efeito realizado um investimento global de 28.911.320 euros;"

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    2. A dúvida é pertinente... dado que o comunicado é ambiguo... "passando a deter a totalidade das UP’s do mesmo, tendo para o efeito realizado um investimento global de 28.911.320 euros"... veremos depois no RC se investiu agora 28,9M ou 22,9M...

      PG

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    3. A mania de não lerem a frase toda: "A Sport Lisboa e Benfica – Futebol, SAD procedeu à aquisição de 85% das Unidades de Participação (UP’s) do referido Fundo, passando a deter a totalidade das UP’s do mesmo, tendo para o efeito realizado um investimento global de 28.911.320 euros; "

      Adquiriu 85% por 28,9M€. Como já detinha 15% passou a deter a totalidade do fundo.
      Qual a dúvida???

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    4. Eu li tudo... deixei apenas aquela parte para dar a entender que a expressao "investimento global" é ambigua e pode referir-se à totalidade das UP's adquiridas... enfim, quando a esmola é muita (para os investidores do Fundo que estavam a perder quase 50% no final de Agosto) o Santo desconfia... aguardemos entao pelo RC...

      PG

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    5. Obviamente, foi uma forma de expressao pq a perda no final de Agosto estava mais perto dos 40% do que dos 50%... mas a depreciação do valor das UPs com a passagem de mais 1 mes de amortizaçoes e perda de alguns activos sem retorno (Urreta) foi substancial...

      PG

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  9. Será que, com este investimento, o clube irá "não investir" no atleta Jonas?

    Sinceramente espero bem que não invista. Considero mais importante este investimento na aquisição da totalidade do passe dos nossos (já) atletas do que num ordenado para um possível atleta.

    O mercado fechou... agora orientem-se e valorizem o que temos.

    Abraço a todos.

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  10. Benfica Eagle,

    Confesso que quando li a noticia na imprensa, fiquei um pouco incrédulo!

    A tua explicação conseguiu, em parte, esclarecer as minhas duvidas, pelo menos por enquanto! Resta apenas esperar pelo R&C do 1º Semestre de 2014/15 para que possamos confirmar os contornos desta operação.

    De uma forma bastante simplista: A Benfica, SAD investiu 29 milhões; em contrapartida recebe 21,7 milhões em depósitos e os passes dos jogadores por 7,3 milhões! Estarei certo?!

    Bruno Afonso

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    1. Esse investimento de 29M€ é em 85% dos activos.
      Como tal é 21,7M€*85%=18,5M€.

      Para se chegar aos 29M€ o Benfica investiu 10,5M€ nos tais jogadores, avaliando-os por 12,3M€.
      (12,3M€*85%=10,5M€).

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  11. 5 anos atrás:
    -Fundo do Benfica - avaliado 40 M ( 34M-INVESTIDORES-85% , 6M BENFICA-15% )
    -IMPORTANTE:o dinheiro da venda dos jogadores fica no FUNDO em depositos no BES

    ACTUALIDADE:
    -Fu ndo do Benfica - avaliado 34 M ( 29M-INVESTIDORES-85% , 5M BENFICA -15% )
    -O fundo tem dinheiro das vendas dos jogadores: 22M liquidos
    -paga 12M pelos passes dos jogadores
    -DAI o valor do fundo ser 34M ( 22+12 )
    -como 15% é do BENFICA , paga 85%
    --85%*12 = 10, 5 Milhoes
    ---o benfica tem que pagar no fim das contas 10, 5 MILHÕES
    ---Fundo de PREJUIZO de 15% aos INVESTIDORES
    ---5 anos atras: pagaram 34M e receberam agora 29MILHOES

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    1. Correcto e afirmativo. Bate tudo certo com as minhas contas.
      O Benfica nada perdeu com a operação de liquidação do Fundo. Esses jogadores que agora foram avaliados por 12M€, tinham sido vendidos pelo Benfica ao fundo, avaliados em 13M€.

      Quem perdeu dinheiro foram os outros investidores.

      Este assunto só é "assunto" porque Portugal infelizmente é um país com imensas pessoas que nada percebem de matemática.
      Este exercício se saísse nos exames nacionais de matemática... teria mais de 50% de "chumbos".

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  12. Boa analise!
    Pelas noticias dos jornais parece que o Benfica perdeu muito dinheiro, mas afinal nem por isso.
    Apenas acho que no negocio do Urreta em vez da rescisão podiam ter vendido a custo zero 50% do passe. Nunca se sabe se os activos vão valorizar.

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    1. Não existem informações sobre o Urreta. Sabe-se que assinou por 1 época pelo Paços de Ferreira.

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  13. o fundo globalmente foi um bom negocio disso não existem duvidas.
    o que restam duvidas é se foi um bom negocio recomprar o restante dos passes dos jogadores pelos 10M, e aqui é claro que neste momento não valem isso, portanto para mim seria-nos muito mais benéfico dispersar os passes pelos participantes.

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    1. João Carlos, o Benfica nada ganhava com isso, em termos de imagem no mercado.
      Ao contrário do Sporting com a Doyen, o Benfica desta forma toma uma atitude responsável.
      Os accionistas já tinham perdido 5M€, e aumentar o prejuízo dos accionistas seria contraproducente.
      Afinal de contas ajudaram o Benfica.

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    2. podes ter alguma razão na questão da imagens, mas tudo depende de quem são os investidores, agora o exemplo que deste não tem nada a ver uma coisa são negocio que podem ou não correr bem outro é vigarice pura.

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  14. Não estou a perceber...
    Não foi aqui neste blog que vaticinaram a falência do Benfica, que o BES tinha cortado o crédito, a conta caucionada e etc, e que o Glorioso era obrigado a vender 200 Milhões em jogadores até ao final do ano para pagar compromissos ?!?!?
    E agora é comprar Samaris, Cristantes, prémio de assinatura a Julio César, haviam 10 milhões para o Campbell, mais recomprar os passes do BSF e etc, e sem Doyens ao barulho ??? Como é possível ???

    Só não será possível é ver este comentário passar, depois de me censurarem outros 4 comentários por não irem de encontro à "voz reinante" deste blog...

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    Respostas
    1. Nos meus posts duvido que um comentário seu tenha sido censurado.
      Quanto ao Benfica... se depois do corte do crédito existiu "barulho".. é natural que a torneira do crédito tivesse sido aberta novamente ;)

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  15. Benfica Eagle espero que este negócio tenha sido como tu explicas-te, porque assim o slb não saíria a perder, mas o que me faz confusão é toda a imprensa a falar que o Benfica gastou quase 30 milhões de euros, em que é que ficamos?

    Ermidas

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    Respostas
    1. O Benfica pagou 29M€ para ter mais 85% do fundo, que inclui 21,7M€ em dinheiro e 12,3M€ em jogadores. (são 34M€ no total).

      85% de 34M€ dá os tais 29M€ que o Benfica pagou.

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  16. Uma questão: Se o SLB não comprasse as % de volta ao Fundo o que acontecia?

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    1. "existe um interesse estratégico por parte da Sociedade em recuperar os referidos direitos económicos, de forma a evitar a sua dispersão;"

      Poderiam ser adquiridos por outras entidades, ou então ficarem propriedade dos detentores das unidades de participação, o que poderia trazer problemas em futuras negociações e na manutenção dos jogadores.

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  17. scp financial09/09/14, 20:33

    Nao entendo a descrenca da malta do slb. O benfica gasta 29 m para comprar 22 de cash e os passes. Logo gasra 7 milhoes . So gaitan 30m 15% DA 4,5 M e aoa resto nao vale nada?

    mau foi para quem comprou o fundo

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